5月19日，上汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，經(jīng)審慎評估，公司董事會審議通過了《關(guān)于公司參與上海東正汽車金融股份有限公司71.04％股權(quán)司法拍賣的議案》，并參與了本次司法拍賣。
京東拍賣網(wǎng)顯示，5月19日，上汽集團(tuán)以惟一競拍者身份拍得15.2億股股份，占東正金融股份比重71.04％，拍賣成交價為16.07億元，相當(dāng)于評估價7折。
公告還稱，本次競拍完成后，還需獲得中國銀行保險監(jiān)督管理委員會等相關(guān)部門批準(zhǔn)，本次競拍收購東正金融股份并完成全面要約程序存在一定的不確定性。若獲得批準(zhǔn)，加上此前的上汽通用汽車金融有限公司，上汽集團(tuán)將擁有兩家汽車金融公司。

東正金融 找到“大樹”好乘涼
對于上汽最終接盤東正金融，《中國汽車報》記者采訪了多位汽車金融行業(yè)人士，受訪者均表示：很意外，此前并未聽說上汽集團(tuán)有意競拍。
對于為何會參加此次競拍？上汽集團(tuán)表示，競拍收購東正金融相關(guān)股份，有利于雙方在業(yè)務(wù)層面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。作為國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車集團(tuán)，上汽集團(tuán)可以為東正金融提供廣泛的客戶資源，助力其在汽車金融市場中取得更好的發(fā)展。同時，東正金融系國內(nèi)25家持牌汽車金融公司之一，收購其亦有助于上汽集團(tuán)汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，有利于為全體股東創(chuàng)造價值。而對于本報記者的進(jìn)一步采訪需求，到記者截稿日尚未得到回復(fù)。
成立于2015年的東正金融是正通汽車和東風(fēng)集團(tuán)的合資公司，有“汽車消費金融第一股”之稱，但其近幾年的經(jīng)營狀況并不樂觀。2020年，東正金融業(yè)務(wù)危機開始顯現(xiàn)，并存在嚴(yán)重的違法違規(guī)行為，后被上海銀保監(jiān)局限制股東權(quán)利，責(zé)令清退控股股東正通汽車持有的東正金融的股權(quán)。2021年，東正金融營收為3.16億元，而上一年為5.77億元；凈利潤-8.4億元，而上一年為5498萬元。
汽車金融專家陳松（化名）告訴記者，雖同為持牌汽車金融公司，但東正金融與其他24家的不同之處在于缺少廠家補貼，此外東正金融此前經(jīng)營多品牌業(yè)務(wù)，但從實際情況來看，效果并不理想。因此，東正金融此次股權(quán)拍賣是希望找到一棵“大樹”來依附，為某家車企做該品牌的金融業(yè)務(wù)，進(jìn)而減少經(jīng)營風(fēng)險，上汽集團(tuán)無疑是一個很好的選擇。
對于車企來說，其對汽車金融公司的控制力其實并不如外界想象得那么高。據(jù)陳松與車企高層的接觸中了解到，部分車企對旗下金融公司拿了廠家高額補貼，服務(wù)水平不高、對汽車銷售促進(jìn)力度不大，反而自身盈利水平很高的表現(xiàn)頗有不滿。特別是只有一家汽車金融公司的自主車企，汽車金融公司在其4S店渠道的表現(xiàn)更加強勢。陳松猜測，東正金融加入上汽金融板塊后，或產(chǎn)生“鯰魚效應(yīng)”，加劇上汽渠道內(nèi)金融產(chǎn)品的競爭，從而進(jìn)一步提高金融服務(wù)水平。
車咖院創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃成偉則認(rèn)為，上汽集團(tuán)接盤東正金融或出于金融業(yè)務(wù)整體布局的考量。目前，上汽集團(tuán)在金融領(lǐng)域布局了上汽通用汽車金融、上汽財務(wù)公司、上汽通用融資租賃、安吉租賃等多家公司，如今再將東正金融收入麾下，形成了各有側(cè)重的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，也可以在東正金融渠道開展新能源汽車和二手車金融業(yè)務(wù)的探索，甚至在疫情得到有效控制后，待基建復(fù)蘇做大商用車金融。
化解金融風(fēng)險 上汽集團(tuán)承擔(dān)社會責(zé)任
中國汽車金融發(fā)展共同體主席張利鈞則從另一個角度解讀，上汽集團(tuán)接盤東正金融，既在意料之外，也在情理之中。
東正金融作為上市金融公司，既受銀保監(jiān)局的監(jiān)管，也受證監(jiān)會的監(jiān)管。這意味著，上海銀保監(jiān)局要對東正金融的發(fā)展負(fù)責(zé)，而證監(jiān)會要對投資東正金融的投資者負(fù)責(zé)。東正金融如今深陷泥潭，無論從行業(yè)發(fā)展還是股民反應(yīng)的角度來看，均存在不良影響，為了化解金融風(fēng)險，想必銀保監(jiān)局會出面協(xié)調(diào)，在轄區(qū)范圍內(nèi)尋找適合的接盤者。加之如果是上汽集團(tuán)計劃購買上述股權(quán)，其決策時間會更長，因而張利鈞判斷，這筆交易大概率是在監(jiān)管部門的撮合之下成形的。
張利鈞進(jìn)一步分析，監(jiān)管部門會優(yōu)先選擇管轄范圍內(nèi)符合條件的企業(yè)。而同在上海的上汽集團(tuán)，無論條件還是實力在管轄范圍內(nèi)都是數(shù)一數(shù)二的，且身為國企更應(yīng)承擔(dān)起幫助監(jiān)管部門整頓金融亂象、化解金融風(fēng)險的社會責(zé)任。當(dāng)然，監(jiān)管部門同時也會給予此次股權(quán)購買交易一定的隱含條款和兜底責(zé)任，避免上汽集團(tuán)為此次交易背負(fù)太重的包袱。
張利鈞認(rèn)為，監(jiān)管部門選擇上汽集團(tuán)接盤是非常明智的選擇。從東正金融的角度來看，引入上汽集團(tuán)——國內(nèi)最大的汽車產(chǎn)銷集團(tuán)這樣實力雄厚的戰(zhàn)略投資者，將為東正金融帶來強大的資源支持和信用背書，后續(xù)將會獲得更好的發(fā)展，股票走勢也會越來越好，不僅使瀕死的東正金融得以重生，還實現(xiàn)了平穩(wěn)過渡。事實也證明，東正金融在今年1月31日起于香港聯(lián)合交易所有限公司主板暫停買賣，并于競拍完成后的5月20日上午9時起恢復(fù)買賣，股價20分鐘內(nèi)便上漲18.52％。
對于上汽集團(tuán)來說，旗下?lián)碛袊鴥?nèi)規(guī)模最大的汽車金融公司——上汽通用汽車金融，但作為中外合資企業(yè)，上汽集團(tuán)在其中并不占主導(dǎo)地位，而旗下的上汽財務(wù)公司在開展汽車金融業(yè)務(wù)時則受到一定的政策管理，因而在規(guī)模和合規(guī)性上存在一定的局限性。如果上汽集團(tuán)將東正金融納入麾下，除了將擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模與利潤外，還會增強自身在金融業(yè)務(wù)上的主動權(quán)，還有利于助推其自主品牌的銷售和衍生業(yè)務(wù)的開展。
整合金融板塊業(yè)務(wù) 意在做大做強
16億元再拓金融業(yè)務(wù)，東正金融的加入既給上汽集團(tuán)帶來業(yè)務(wù)助力，同時也會帶來一定的挑戰(zhàn)。黃成偉分析，與上汽通用汽車金融千億級的規(guī)模相比，東正金融的規(guī)模小得多，所謂“船小好調(diào)頭”，上汽集團(tuán)可以把東正金融當(dāng)做一塊“試驗田”，進(jìn)行新業(yè)務(wù)的嘗試。
但同時，從東正金融去年的財報數(shù)據(jù)來看，其在大幅虧損的同時，不良貸款率從2020年的0.36％暴漲到2021年的近30％，說明其目前風(fēng)險管控能力較差，且面臨渠道單一、業(yè)務(wù)量萎縮的困境。如何改變東正金融的現(xiàn)狀，并為其尋找新的發(fā)展方向，想要將“燙手山芋”變得“可口”并非易事。
雖然對上汽集團(tuán)競拍東正金融股權(quán)頗感意外，但黃成偉認(rèn)為，細(xì)究之下上汽集團(tuán)大有整合旗下金融板塊、做大做強汽車金融業(yè)務(wù)之意。
縱觀近幾年汽車金融行業(yè)的發(fā)展趨勢，一是市場越來越細(xì)分，“一招鮮、吃遍天”已不復(fù)存在，汽車金融業(yè)務(wù)增長面臨著較大壓力，需要針對包括新能源汽車在內(nèi)的新車、二手車以及商用車，推出專業(yè)化、針對性的產(chǎn)品。二是參與者眾多，除了易鑫、平安等第三方機構(gòu)的異軍突起，隨著政策對房產(chǎn)業(yè)務(wù)貸款的控制，汽車作為僅次于房產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，得到商業(yè)銀行的高度關(guān)注，銀行系憑借資金優(yōu)勢的大舉介入，也讓汽車金融公司備感壓力。
與此同時，汽車金融的產(chǎn)品模式也在改變。早年間，汽車金融產(chǎn)品追求標(biāo)準(zhǔn)化、單一化，在車市高歌猛進(jìn)的年代，汽車金融的利潤率也是水漲船高，汽車金融公司可謂“躺著賺錢”。但隨著車市增速放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長，汽車金融參與主體眾多，汽車金融高利潤的時代一去不復(fù)返，汽車金融公司的整體利潤率和增速規(guī)模都在放緩，汽車金融公司必須向個性化定制、增值服務(wù)、衍生利潤等方向轉(zhuǎn)型。“上汽集團(tuán)或看到這樣的發(fā)展趨勢，意欲整合旗下金融板塊業(yè)務(wù)，加速轉(zhuǎn)型，以應(yīng)對未來挑戰(zhàn)。”黃成偉說。