中國(guó)乘用車需求正在逐步復(fù)蘇，中期看隨著替換需求逐步釋放乘用車銷量仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。換購(gòu)占比不斷提升推動(dòng)乘用車平均售價(jià)在不斷上移，而90后成為消費(fèi)主力，其消費(fèi)特征為品牌中性、看重個(gè)性化、美觀度和智能網(wǎng)聯(lián)等為自主車企的品牌向上創(chuàng)造了條件；同時(shí)造車新勢(shì)力估值不斷創(chuàng)新高，自主品牌的新能源業(yè)務(wù)將迎來(lái)價(jià)值重估；大排量摩托車作為典型的消費(fèi)品，在供給端、需求端+政策端持續(xù)催化下，其銷量將持續(xù)高速增長(zhǎng)。大中型客車即將步入城鎮(zhèn)化邏輯下的周期復(fù)蘇，銷量有望創(chuàng)新高。

  汽車零部件：全球份額加速提升，汽車科技具備持續(xù)成長(zhǎng)性。

   疫情對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的影響遠(yuǎn)超以往，零部件企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象頻現(xiàn)，中國(guó)零部件企業(yè)將憑借國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有力支持，疊加成本端和新能源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代、加速滲透國(guó)家供應(yīng)鏈；電動(dòng)化和智能化等汽車科技領(lǐng)域?yàn)槠嚵悴考袌?chǎng)帶來(lái)的明顯的增量市場(chǎng)，在熱管理、汽車電子、輕量化、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域部分龍頭將獲得持續(xù)成長(zhǎng)。

  推薦“龍頭估值重估+汽車科技+高景氣度細(xì)分”三條投資主線。

   1）龍頭價(jià)值重估，推薦標(biāo)的吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)、華域汽車、宇通客車、福田汽車、濰柴動(dòng)力等；2）國(guó)產(chǎn)替代&；全球產(chǎn)業(yè)鏈滲透，推薦標(biāo)的愛(ài)柯迪、精鍛科技、萬(wàn)里揚(yáng)、福耀玻璃等，受益標(biāo)的岱美股份；3）汽車科技，推薦標(biāo)的科博達(dá)、均勝電子、華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威、拓普集團(tuán)等。

  風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的盈利惡化的風(fēng)險(xiǎn)、政策波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。