從沃爾沃到寶騰，再到奔馳和雷諾韓國，“買買買”已成為大吉利的標(biāo)簽之一。其上有人看到吉利開疆拓土，但也有人稱之為路徑依賴。“買”曾經(jīng)推動吉利實現(xiàn)從“但求一敗”到跨國車企的質(zhì)變飛躍，卻也伴隨了首個藍(lán)色吉利計劃的落敗。

在“買買買”背后，大吉利如何轉(zhuǎn)動資本輪盤？

而此前形成的模式與成果，將在這輪電動、智能化轉(zhuǎn)型的淘汰賽中，成為吉利的包袱還是基礎(chǔ)？

更重要的是，大吉利能否通過買買買實現(xiàn)核心目標(biāo)：轉(zhuǎn)型之后的規(guī)模優(yōu)勢？

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沃爾沃：技術(shù)＋品牌＋優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

通過沃爾沃，浙江吉利控股集團（下稱吉利控股）董事長李李書福證明其是中國車企資本運作的頂級操盤手。

2010年8月，吉利控股以15－18億美元（99－119億元人民幣）的價格，完成沃爾沃轎車公司（下稱沃爾沃）的全部股權(quán)收購。

這不是中國車企收并購國際品牌的首次嘗試。英國羅孚汽車、瑞典薩博汽車、韓國雙龍汽車這些赫赫有名的品牌、資產(chǎn)都曾／已歸中方所有。但只有沃爾沃在中國人手里迎來了重生。

收購之初的2012年，吉利汽車與沃爾沃簽署了技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。但與此前中國車企遇到的困境一樣，錢買來的圖紙如果缺少外方工程師協(xié)同，技術(shù)較為落后的中方往往難以消化，更勿論進行再進一步的研發(fā)。

于是，2013年，由吉利控股全資持有的吉利汽車歐洲研發(fā)中心CEVT正式成立，在哥德堡與沃爾沃的工程師進行“人對人”的聯(lián)合研發(fā)，CMA、PMA架構(gòu)陸續(xù)誕生，且在知識產(chǎn)權(quán)上完全屬于吉利控股。

市場從此開始重新認(rèn)識吉利。2014年吉利汽車換標(biāo)，推出FE平臺（帝豪系列、遠(yuǎn)景系列）、KC平臺（博瑞系列）、CMA平臺（領(lǐng)克）三大整車平臺，五大車系，并隨后開啟吉利品牌3．0精品車時代。

之后的問題是如何將研發(fā)成果，在復(fù)雜的大吉利體系內(nèi)落地成產(chǎn)品規(guī)?；⒋_保迭代能力？

2017年，吉利控股、吉利汽車、沃爾沃汽車聯(lián)合成立領(lǐng)克汽車和技術(shù)公司

2017年大吉利體系內(nèi)誕生了兩家重要的新公司：由吉利汽車、沃爾沃與吉利控股三方合資的領(lǐng)克汽車合資公司；吉利控股的吉利研究院與沃爾沃50對50合資的寧波時空方程汽車技術(shù)有限公司，由此保證了沃爾沃作為重要的技術(shù)支撐，能夠持續(xù)享有各項技術(shù)紅利。

就此，吉利與沃爾沃孕育出的高端技術(shù)有了可落地的品牌、產(chǎn)品，而且具備了持續(xù)迭代更新的組織機制。

2020年，基于吉利與沃爾沃共同開發(fā)的PMA純電平臺進一步研發(fā)的SEA浩瀚架構(gòu)亮相，大吉利從此進入BMA（吉利自研）、CMA（聯(lián)合研發(fā)）、SPA（沃爾沃自研）、浩瀚四大架構(gòu)支撐的4．0架構(gòu)造車時代；

隨后，四大架構(gòu)高速產(chǎn)車：BMA和CMA平臺下放到吉利、幾何品牌，幾何C、中國星系列先后問世；CMA平臺起家的領(lǐng)克則再進一步用起了SPA打造09旗艦，極星對標(biāo)特斯拉Model3的極星2應(yīng)用CMA平臺，在海外市場頗受好評；浩瀚架構(gòu)首款車型極氪001落地。

大吉利也隨之進入了銷量和利潤增長的快車道。至2018年吉利控股銷量四年翻番至215萬輛，凈利潤達到了203億元的歷史高位。2019－2021年，雖然在疫情和4．0車型換代的雙重影響下，吉利控股的凈利潤開始下滑，但負(fù)債率開始持續(xù)減輕，以加大運營的安全邊際。

數(shù)據(jù)來源：吉利控股財報 數(shù)據(jù)整理：電動汽車觀察家

而且，借由此次收購，大吉利體系內(nèi)產(chǎn)下了多顆“金蛋”。

沃爾沃2021年度財報顯示，全球銷量近70萬輛，營收和凈利潤分別達2820和125．5億瑞典克朗。去年10月沃爾沃成功IPO，籌集了約230億瑞典克朗（約合26．7億美元），其中70％用于電動化轉(zhuǎn)型，計劃于2025年實現(xiàn)全球120萬輛的銷量。

IPO后吉利控股對沃爾沃的持股比例為82％，市值收益高達192億美元（沃爾沃市值234億美元，5月16日收盤價計價），十二年收益增長近11倍。

極星汽車2021年9月的公開信息顯示，將通過SPAC的方式在美國納斯達克進行借殼上市，估值200億美元；

極氪汽車于去年8月獲得英特爾資本戰(zhàn)略領(lǐng)投的5億美元融資（占股5．6％）；10月，吉利汽車發(fā)布公告，擬增持2．2億股極氪股份，持股比例或升至58％，極氪估值近90億美元。