（以下內容從海通國際《汽車與零配件行業(yè)跟蹤報告：市場熱度延續(xù)，汽車全年產(chǎn)銷有望創(chuàng)歷史新高》研報附件原文摘錄）
11月汽車市場熱度延續(xù)，全年產(chǎn)銷有望創(chuàng)歷史新高。根據(jù)中汽協(xié)會數(shù)據(jù)公眾號，11月汽車產(chǎn)銷分別完成309.3萬輛和297萬輛，環(huán)比分別增長7%和4.1%，同比分別增長29.4%和27.4%，11月汽車市場表現(xiàn)持續(xù)向好，汽車產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。1-11月，汽車產(chǎn)銷分別完成2711.1萬輛和2693.8萬輛，同比分別增長10%和10.8%，增速較1-10月分別提升2和1.7個百分點。11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成270.5萬輛和260.4萬輛，環(huán)比分別增長7.6%和4.7%，同比分別增長25.6%和25.3%，11月快速增長的原因，一方面受年底的翹尾因素影響，另一方面與去年同期基數(shù)較低有關。1-11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成2344.1萬輛和2327.2萬輛，同比分別增長8%和9.3%。11月，商用車產(chǎn)銷分別完成38.8萬輛和36.6萬輛，環(huán)比分別增長2.6%和0.3%；同比分別增長64.9%和44.6%，其中貨車產(chǎn)銷分別完成33.7萬輛和31.8萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長1.3%，銷量環(huán)比下降1.2%；同比分別增長71.1%和47.5%；客車產(chǎn)銷分別完成5.1萬輛和4.8萬輛，環(huán)比分別增長11.6%和11.7%；同比分別增長33.2%和28%。1-11月，商用車產(chǎn)銷分別完成367.1萬輛和366.6萬輛，同比分別增長25.4%和21.8%，其中貨車產(chǎn)銷分別完成322.7萬輛和323萬輛，同比分別增長25.8%和21.7%，客車產(chǎn)銷分別完成44.4萬輛和43.6萬輛，同比分別增長22.9%和22.8%。
11月乘用車產(chǎn)銷同比環(huán)比均實現(xiàn)上漲，批發(fā)銷量創(chuàng)當月歷史新高。根據(jù)乘聯(lián)會公眾號數(shù)據(jù)，11月乘用車生產(chǎn)264.5萬輛，同比增長25.0%，環(huán)比增長8.0%；廠商批發(fā)254.9萬輛，同比增長25.3%，環(huán)比增長4.3%，受新能源及出口市場拉動的促進，11月廠商批發(fā)銷量創(chuàng)出當月歷史新高；零售銷量208.0萬輛，同比增長26.0%，環(huán)比增長2.4%。11月車市零售環(huán)比小幅走強，形成冬季升溫的持續(xù)走強態(tài)勢，這也是近幾年的常見走勢，我們認為主要原因是新能源車環(huán)比走強疊加小批量燃油車國六A車型清庫。
11月新能源乘用車批發(fā)滲透率達到37.7%，汽車出口持續(xù)貢獻顯著。根據(jù)乘聯(lián)會公眾號數(shù)據(jù)，11月新能源汽車批發(fā)銷量達到96.2萬輛，同比增長31.5%，環(huán)比增長8.2%；零售銷量達到84.1萬輛，同比增長39.8%，環(huán)比增長8.9%。在滲透率方面，11月新能源乘用車的廠商批發(fā)滲透率為37.7%，零售滲透率為40.4%，較2022年11月36%的滲透率分別提升1.7和4個百分點。在品牌結構方面，11月自主品牌新能源車批發(fā)滲透率52.6%，豪華車中的新能源車滲透率35.2%，而主流合資品牌新能源車滲透率僅有7.9%。在出口方面，11月總體汽車出口延續(xù)2022年末以來的強勢增長特征，其中乘用車出口（含整車與CKD）37.8萬輛，同比增長50%，環(huán)比下降3%，其中新能源車占出口總量的23.5%，1-11月乘用車出口345萬輛，同比增長64%。我們認為全球乘用車市場正處于電動智能化加速滲透階段，國內自主品牌主機廠及產(chǎn)業(yè)鏈在電動智能領域具備一定的領先優(yōu)勢，2023年新能源汽車出口有望維持亮眼表現(xiàn)并貢獻增量。
投資建議：我們認為，2023年汽車市場整體呈現(xiàn)弱復蘇，建議關注濰柴動力、中國重汽、奧福環(huán)保、駱駝股份、比亞迪、長城汽車、保隆科技、華陽集團、伯特利、德賽西威、拓普集團、貝斯特、繼峰股份、華依科技、文燦股份和滬光股份等。
風險提示：國內經(jīng)濟增速不及預期；原材料價格大幅波動；海外需求恢復不及預期；匯率大幅波動。
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