繼燃油泵業(yè)務(wù)后，日本汽車零部件巨頭電裝集團計劃繼續(xù)剝離出售其他與內(nèi)燃機相關(guān)的零部件業(yè)務(wù)。近日，電裝集團宣布，公司董事會已決定，就出售火花塞和氧傳感器業(yè)務(wù)與日本零部件廠商日本特殊陶業(yè)公司展開談判，雙方基本上已達成共識，將圍繞具體的出售協(xié)議進行進一步的協(xié)商。
電裝并非個例。包括采埃孚、佛瑞亞、大陸集團等，在諸多傳統(tǒng)汽車零部件巨頭看來，它們未來的業(yè)績增長主要依托“新四化”業(yè)務(wù)，去內(nèi)燃機化者并非一家兩家。無論是從營收占比，還是從新增訂單來看，“新四化”相關(guān)業(yè)務(wù)所占比例都呈明顯攀升的趨勢。
剝離內(nèi)燃機業(yè)務(wù)蔚然成風(fēng)
具體來看，電裝將要出售的是火花塞和氧傳感器業(yè)務(wù)，二者都是內(nèi)燃機的關(guān)鍵零部件。至于出售原因，電裝在一份聲明中指出，目前汽車行業(yè)正在加速推進電動汽車的開發(fā)和普及，為此，汽車零部件行業(yè)在積極開發(fā)、拓展電動汽車相關(guān)零部件產(chǎn)品的同時，對于未來將日益式微的內(nèi)燃機相關(guān)產(chǎn)品也在進行業(yè)務(wù)整合，從而維持其在行業(yè)中的競爭力。
為此，對其擁有的約40項內(nèi)燃機相關(guān)零部件業(yè)務(wù)，包括火花塞、汽油噴射器等，電裝正在積極尋找買家。其中，火花塞和氧傳感器業(yè)務(wù)的出售對象基本敲定是日本特殊陶業(yè)。在此之前，去年9月，電裝已經(jīng)將燃油泵業(yè)務(wù)打包出售給了愛三工業(yè)。
與此同時，電裝在聲明中表示，公司正在為全面電動化積極做準備，在加快電動化產(chǎn)品開發(fā)的同時，還將致力于車輛整體能源管理系統(tǒng)的開發(fā)。
與電裝一樣，不少零部件巨頭都是一邊在內(nèi)燃機傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊“剎車減速”，一邊在電動化、智能化方向“大踩油門”。例如，大陸集團早在2019年便宣布，將在2030年之前停止開發(fā)汽油機及柴油機等內(nèi)燃發(fā)動機，把更多精力和資金用于電力傳動系統(tǒng)。由大陸集團拆分而來的緯湃科技也在逐步削減內(nèi)燃機中非核心的產(chǎn)品業(yè)務(wù)。緯湃科技的前身是大陸集團動力總成事業(yè)群，主營動力總成技術(shù)，涵蓋電動、混動以及內(nèi)燃機等多種驅(qū)動系統(tǒng)。2021年9月，緯湃科技在德國法蘭克福證券交易所成功上市。根據(jù)緯湃科技的規(guī)劃，大陸集團的委托生產(chǎn)業(yè)務(wù)將在2025年前后退出，內(nèi)燃機業(yè)務(wù)中非核心的部分也會逐步退出市場。長期來看，緯湃科技的電動化產(chǎn)品占比將提升至50％以上。
舍弗勒則于2019年初推出名為RACE的重組計劃，并提出“希望進一步減少對內(nèi)燃機的依賴，更廣泛地利用多樣化和電動化所帶來的機遇”?；谶@項計劃，舍弗勒重新審視旗下業(yè)務(wù)，減少低利潤率產(chǎn)品，嚴密審查正在遭市場淘汰或沒有產(chǎn)生足夠回報的產(chǎn)品，并關(guān)閉和出售數(shù)家工廠，裁減發(fā)動機和傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)非核心崗位人員。例如，舍弗勒將內(nèi)燃機鏈傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)打包出售給了德國一家私募基金公司。在舍弗勒，內(nèi)燃機業(yè)務(wù)的權(quán)重在不斷下降。
同為德國零部件巨頭，采埃孚自2021年起就不再為內(nèi)燃機傳動系統(tǒng)研發(fā)部件，去年還宣布對其被動安全事業(yè)部進行分拆，并在2023年底前讓其成為獨立公司。目前，采埃孚業(yè)務(wù)重點已經(jīng)轉(zhuǎn)向電驅(qū)動、自動駕駛和軟件開發(fā)等。
而美國零部件供應(yīng)商博格華納曾在去年年底宣布，將把燃油系統(tǒng)和售后市場兩個部門拆分出去，成立一家獨立的上市公司NewCo。“燃油系統(tǒng)和售后市場部門的分拆將是我們向電動汽車轉(zhuǎn)型的重要一步。”博格華納方面表示。這項免稅拆分計劃將于2023年底完成，旨在將該公司的傳統(tǒng)非核心內(nèi)燃機板塊與不斷增長的電動化業(yè)務(wù)分離開來。
在海拉被法國供應(yīng)商佛吉亞合并成立佛瑞亞集團之前，其就將繼電器業(yè)務(wù)出售給了中國廠商宏發(fā)汽車電子；佛吉亞則將其在歐美的部分商用車排氣后處理系統(tǒng)業(yè)務(wù)出售給了康明斯，這一交易有助于完成一個目標，即到2025年，將整個佛瑞亞集團的內(nèi)燃機業(yè)務(wù)營收占比減少到10％左右。
“新四化”業(yè)務(wù)將成增長支柱
在弱化內(nèi)燃機業(yè)務(wù)背后，各大零部件廠商培育的“新四化”業(yè)務(wù)正在迅速崛起，成為企業(yè)未來的增長支柱。據(jù)電裝預(yù)測，到2025財年，包括逆變器在內(nèi)的電動化零部件營收大約將翻一番，達到1萬億日元。
近年來，電裝積極布局電池包、電機、逆變器、能源管理系統(tǒng)，以及半導(dǎo)體、攝像頭、毫米波雷達、車機系統(tǒng)等。例如，電裝與愛信、BluE Nexus合作開發(fā)的電驅(qū)動模塊eAxle，去年開始配裝在豐田bZ4X純電動車型上。半導(dǎo)體方面，電裝不僅斥資收購了臺積電日本芯片子公司逾10％的股權(quán)，還與豐田、索尼、軟銀等公司聯(lián)手組建芯片公司，用以在日本生產(chǎn)下一代半導(dǎo)體。電裝還計劃到2025財年，將逆變器的產(chǎn)能提高到1000萬臺。
事實上，內(nèi)燃機業(yè)務(wù)貢獻度的下降，“新四化”業(yè)務(wù)的提升，已成為傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)的普遍現(xiàn)象。例如，2022年，舍弗勒集團汽車科技事業(yè)部新增123億歐元訂單，其中50億歐元來自于電驅(qū)動業(yè)務(wù)；在今年5月召開的股東大會上，緯湃科技首席執(zhí)行官安朗透露，2022年其新增訂單140億歐元，其中3/4來自電動化領(lǐng)域；博世集團董事會主席史蒂凡·哈通此前表示，預(yù)計到2026年其電動化相關(guān)營收將達60億歐元；博格華納則預(yù)計，到2025年將實現(xiàn)營收25％來自電動化業(yè)務(wù)的既定目標。至于2023年，該公司預(yù)計營收將達到175億美元，其中與電動汽車相關(guān)的營收可能會達到15億～18億美元，大大高于2022年的8.7億美元。
即便是有意接手電裝火花塞和氧傳感器業(yè)務(wù)的日本特殊陶業(yè)，也在長期經(jīng)營計劃中提出要改變業(yè)務(wù)組合，發(fā)展與能源、環(huán)境、醫(yī)療相關(guān)的非內(nèi)燃機業(yè)務(wù)。為此，日本特殊陶業(yè)與三菱日立電力系統(tǒng)公司成立了合資企業(yè)，以生產(chǎn)銷售燃料電池電堆。按計劃，到2040年，該公司的內(nèi)燃機業(yè)務(wù)營收占比將降至40％，非內(nèi)燃機業(yè)務(wù)升至60％。
轉(zhuǎn)型并購進行時
零部件廠商加速轉(zhuǎn)型背后，是汽車行業(yè)正在上演無法逆轉(zhuǎn)的巨變。近日，艾睿鉑咨詢公司在其發(fā)布的《艾睿鉑全球汽車市場展望》中提出，預(yù)計到2028年，全球新車銷量中的34％將是電動汽車，到2035年這一比例將達到61％。可以看出，內(nèi)燃機汽車這塊“蛋糕”將快速縮小，而電動化轉(zhuǎn)型帶來了巨大的增量空間。
從零部件廠商的營收排名及變化也可以看出這一點。今年6月，羅蘭貝格與《中國汽車報》聯(lián)合發(fā)布的2023年全球汽車零部件供應(yīng)商百強榜顯示，中國企業(yè)上榜數(shù)量高達14家。其中，寧德時代由去年的第21位上升至今年的第7位，主要得益于動力電池業(yè)務(wù)猛增，推動企業(yè)營收暴漲了1.5倍；另一家電池廠商億緯鋰能的營收同樣劇增1倍多，因而得以首次進入百強榜單。針對中國汽車零部件發(fā)展態(tài)勢，雙方發(fā)布的《2023全球汽車供應(yīng)鏈核心企業(yè)競爭力白皮書》指出，就細分業(yè)務(wù)板塊而言，新能源板塊的收入和盈利性增長最為突出，電子板塊增長提速，而發(fā)動機及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊將日益萎縮。
正是看到了這種趨勢，不少零部件廠商的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資本分配日益向電動化、智能化領(lǐng)域傾斜。三電和智能化相關(guān)部件已經(jīng)成為新的價值高地，吸引頭部零部件企業(yè)爭相布局，這使得零部件行業(yè)投資并購活動活躍，尤其在三電、智能網(wǎng)聯(lián)、自動駕駛等領(lǐng)域。
在博格華納看來，電動化是其汽車業(yè)務(wù)的未來，為此該公司先后收購了德國商用車鋰電池制造商Akasol AG、松正輕型車電機業(yè)務(wù)、充電服務(wù)商Rhombus Energy Solutions等；博世去年宣布，到2026年將在半導(dǎo)體領(lǐng)域投資30億歐元，其中包括投資1.7億歐元在德國新建兩個芯片研發(fā)中心，并斥資2.5億歐元擴建德國德累斯頓晶圓廠。燃料電池也是博世及其他廠商看好的未來領(lǐng)域之一；而佛吉亞與米其林成立的氫燃料電池合資公司Symbio，去年宣布與舍弗勒共同創(chuàng)立合資企業(yè)Innoplate，以生產(chǎn)燃料電池雙極板。
不過，各大零部件企業(yè)的轉(zhuǎn)型步伐及力度并不一致，大部分企業(yè)一邊謹慎緩慢地退出內(nèi)燃機市場，一邊摸索和拓展電動化、智能化業(yè)務(wù)。馬勒今年4月底公布2022年業(yè)績時稱：“盡管電動化是汽車發(fā)展的主要趨勢，但內(nèi)燃機業(yè)務(wù)對于馬勒而言依然十分重要。”舍弗勒也曾做出類似的表態(tài)。
值得一提的是，7月11日，吉利和雷諾官宣簽署合資協(xié)議，攜手打造動力總成公司，新公司每年產(chǎn)能超500萬套發(fā)動機和變速器，產(chǎn)品包括傳統(tǒng)動力及混合動力。
可見，內(nèi)燃機的“挽歌”雖已唱響，但現(xiàn)在就緬懷還為時尚早。在汽車行業(yè)邁向電動化的道路上，傳統(tǒng)內(nèi)燃機業(yè)務(wù)仍然占據(jù)重要的支配地位。與此同時，無論是車企還是零部件供應(yīng)商，有遠見者也都在積極籌劃“后路”，努力在“新四化”領(lǐng)域開辟新的盈利途徑。
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