巨虧之下，恒大汽車拼命“逃離”恒大    

 

恒大汽車公告顯示，2022年集團(tuán)產(chǎn)生虧損276.64億元。截至2022年12月31日，集團(tuán)累計(jì)虧損及股東虧損分別為989.06億元及686.51億元。于2022年12月31日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為2.2億元。

 

2021年集團(tuán)產(chǎn)生虧損563.44億元（2020年：76.65億元）。于2021年12月31日，集團(tuán)累計(jì)虧損及股東虧損分別為712.41億元（2020年：129.97億元）及393.39億元（2020年：58.39億元）。于2021年12月31日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為24.53億元（2020年：104.76億元）。股份已由2022年4月1日上午9時(shí)正起于聯(lián)交所暫停買賣，將繼續(xù)暫停買賣，直至另行通知。

 

債務(wù)方面，恒大汽車2022年報(bào)表負(fù)債總額為1838.72億元，剔除其中的預(yù)收賬款33.14億元后的負(fù)債規(guī)模為1805.58億元。截至2022年12月31日止，集團(tuán)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計(jì)約116.26億元；此外，截至2022年12月31日止，集團(tuán)逾期商票累計(jì)約185.12億元。而截至2022年12月31日，恒大汽車總資產(chǎn)為1152.2億元，已是資不抵債。

 

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細(xì)看業(yè)績公告，有兩個(gè)數(shù)據(jù)值得注意。一個(gè)是公司以“會(huì)計(jì)處理變更”為理由，在2021年的業(yè)績公告中調(diào)減前期收入184億元；另一個(gè)是恒大汽車未經(jīng)審計(jì)的2021年中報(bào)所披露當(dāng)年上半年收入有69億元，現(xiàn)經(jīng)審計(jì)后2021年業(yè)績公告中全年收入金額僅為25億元，直接核減44億元，而2022年業(yè)績公告中經(jīng)2021年的主營業(yè)務(wù)收入重述后僅為約0.7億元。目前看，除了天津和南寧兩個(gè)項(xiàng)目外，恒大汽車已基本將體內(nèi)地產(chǎn)項(xiàng)目剝離，2021年恒大汽車地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售收入約25億元，于2022年因計(jì)劃剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)將其重新分類至“終止經(jīng)營業(yè)務(wù)”進(jìn)行核算。在2022年業(yè)績公告金額上，2022和2021因剝離業(yè)務(wù)分別虧損128億元和289億元。而后者則很明顯地體現(xiàn)了企業(yè)的“決絕”，通過“提前確認(rèn)收入”的部分將地產(chǎn)項(xiàng)目原來虛增的收入一次性計(jì)入到2021年及2022年的虧損中。

 

而早在今年5月，恒大汽車就已宣布股東大會(huì)同意向中國恒大及其附屬公司出售旗下47個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目。官方稱，恒大汽車剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，集中資源全力保障恒馳的研發(fā)及生產(chǎn)，專注發(fā)力新能源汽車賽道，有助于提高市場估值，獲得資本青睞，有利于恒馳汽車發(fā)展。這意味著，恒大汽車成為了一家純粹的新能源汽車公司。

 

恒大畫過的“餅”，多到吃不下

 

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從2019年創(chuàng)立后，利用恒大的資金大手筆買買買，到如今狠心與恒大劃清界限，回顧恒大汽車的發(fā)展歷程，可謂聲勢浩大，也可謂步步驚心。

 

2019年，收購FF失利后，許家印的造車夢并沒有破滅。在龍頭房企紛紛開辟新航道之時(shí)，恒大盯緊了新能源汽車這一領(lǐng)域，始終沒有放棄。1月25日，恒大新能源汽車有限公司成立。2019年11月，意氣風(fēng)發(fā)的恒大集團(tuán)董事局主席許家印曾放出豪言，到2025年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷超100萬輛，到2035年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷超500萬輛，恒大汽車將成為世界上規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的新能源汽車集團(tuán)。彼時(shí)的恒大造車是許多人寄予厚望的項(xiàng)目，畢竟它背后是擁有萬億資產(chǎn)的“宇宙房企”恒大集團(tuán)，相比其他互聯(lián)網(wǎng)新造車者，資金方面似乎不用擔(dān)憂。而且恒大在造車領(lǐng)域也相當(dāng)舍得投入，頻頻大手筆地“買買買”，經(jīng)歷了一段充滿激情的籌備期。2020年8月，恒大汽車在上海、廣州同時(shí)發(fā)布恒馳首期六款車型，恒馳1到恒馳6正式亮相，覆蓋轎車、轎跑、SUV、MPV、跨界車等乘用車型，一口氣覆蓋A級(jí)到D級(jí)所有級(jí)別。

 

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可惜好景不長，母公司恒大集團(tuán)隨后陷入債務(wù)危機(jī)。直接后果是，自稱“30萬內(nèi)最好的純電SUV車型”，號(hào)稱半個(gè)月訂單已經(jīng)超過了3.7萬輛，“大賣已成定局”的恒馳5卻頻頻跳票。直到2022年8月，恒大汽車旗下首款量產(chǎn)車恒馳5，才在質(zhì)疑中艱難實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上市，9月恒馳5在天津工廠下線，10月首批交付了100輛。但隨著母公司泥足深陷，消費(fèi)者對(duì)于恒馳5的交付與后續(xù)售后服務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)了信任危機(jī)，“爛尾”成了縈繞在消費(fèi)者心頭的最大顧慮，恒大造車岌岌可危。2023年開年第一天，許家印發(fā)布《致全體恒大人的一封家書》，表達(dá)了今年重點(diǎn)抓汽車項(xiàng)目的決心，但這也無法改變恒大汽車多舛的命運(yùn)。3月22日，恒大汽車發(fā)布公告稱，“本集團(tuán)在無法獲得新增流動(dòng)性的情況下或?qū)⒚媾R停產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”，并尋求290億元的融資。由此可見，恒大汽車已經(jīng)沒有足夠的現(xiàn)金流支撐造車。緊接著4月24日晚間，恒大汽車在公告披露，因資金不足，天津工廠暫緩生產(chǎn)恒馳5。而在此之前，恒大汽車還暫停了其它工廠，集中資源在天津工廠生產(chǎn)。

 

“停擺”一個(gè)月后，恒馳汽車天津工廠于5月23日奇跡般地全面復(fù)產(chǎn)。但量產(chǎn)半年僅交付900輛的速度，距離恒馳汽車曾經(jīng)“將在2023年一季度完成首批1萬輛的交付，恒馳6將于2023年上半年量產(chǎn)，恒馳7將于2023年上半年下線”的宏偉規(guī)劃已經(jīng)相去甚遠(yuǎn)。

 

財(cái)務(wù)報(bào)表可修飾，造車不能赤裸裸

 

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就在外界猜測，“恒大哪來的錢？難道恒大汽車還有生還可能？”之時(shí)，戲劇性的一幕再次上演。

 

7月17日晚，中國恒大連發(fā)三份財(cái)報(bào)，包括2021年年報(bào)、2022年半年報(bào)以及2022年年報(bào)，引發(fā)市場轟動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，過去兩年間，該公司合計(jì)凈虧損達(dá)到8120億元。截至2022年底，中國恒大總負(fù)債約為24374億元，恒大的驚人負(fù)債完全捅破在世人面前，讓人再次聯(lián)想到恒大汽車的命運(yùn)。

 

拼命想要?jiǎng)冸x，卻終究逃不開恒大的影子，市場對(duì)其原地產(chǎn)業(yè)務(wù)是否涉及財(cái)務(wù)造假的各種疑問，將是恒大汽車面臨的第一道難題。事實(shí)上，財(cái)務(wù)表現(xiàn)如何，現(xiàn)在對(duì)現(xiàn)在恒大汽車而言已經(jīng)不是第一重要了。

 

更為重要的是，恒大汽車剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)擺脫負(fù)債，本質(zhì)是希望以一個(gè)低負(fù)擔(dān)、業(yè)務(wù)純凈的身份吸引潛在戰(zhàn)略投資者。但在新能源汽車“卷”上天的當(dāng)下，誰會(huì)接手恒大汽車這樣一個(gè)在汽車行業(yè)沒有積淀、在消費(fèi)者心中沒有口碑的燙手山芋？

 

消費(fèi)者已經(jīng)“撐”了，很難吃下恒大畫的“餅”了。與其把心思花在做出更好看的財(cái)務(wù)報(bào)表，不如把精力留在深耕汽車研發(fā)技術(shù)上。有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，這些年來，恒大在汽車領(lǐng)域的投資不下500億元，如果將這些資金都投資在研發(fā)上，或許會(huì)是另一番天地。

 

然而一路狂買的恒大模式跨界造車，財(cái)大氣粗的背后卻是十足的投機(jī)心理，缺少了對(duì)汽車行業(yè)的敬畏之心。汽車的確是重資產(chǎn)行業(yè)，但說到底更是技術(shù)密集型企業(yè)，重金投入能砸出快速入局的捷徑，卻砸不出對(duì)用戶的理解、砸不出體系能力的搭建、更砸不出核心技術(shù)的形成。

 

眼下，留給恒大汽車的時(shí)間不多了，面臨自身造血困難、戰(zhàn)略投資者遲遲不見蹤影的現(xiàn)實(shí)，恒大汽車的前景顯得格外灰暗。