■兩大美國本土輪胎廠商合并

　　根據(jù)雙方達(dá)成的最終協(xié)議，固鉑股東將獲得每股41.75美元的現(xiàn)金和0.907股固特異股票，總計每股約54.36美元，比固鉑2月19日的收盤價高出24%。交易完成后，固特異股東將擁有合并后公司約84%的股份，固鉑股東將擁有約16%的股份。

　　該交易仍需滿足相關(guān)監(jiān)管要求并需獲得固鉑股東的同意，預(yù)計將在2021年下半年完成。資本市場對此反應(yīng)積極，當(dāng)日早盤交易中，固鉑的股價一度上漲30%至56.86美元，固特異股價上漲22%至16.97美元。

　　值得注意的是，在美國，最大的兩家本土輪胎制造商就是固特異和固鉑，他們的合并，毫無疑問將創(chuàng)造一個更大的美國輪胎廠商。

　　據(jù)了解，固鉑成立于1914年，旗下?lián)碛泄蹄K、馬斯特等品牌的輪胎，在全球有大約1萬名員工。包括獨資和合資工廠在內(nèi)，固鉑在全球有10個工廠。單看北美市場，固鉑排在第五位。固特異則在北美乘用車輪胎前裝和后市場占有較大份額。根據(jù)美國《輪胎商業(yè)》的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，固特異在北美乘用車前裝輪胎市場占有25%的份額，在后市場占有10.5%的份額。

　　■在華業(yè)務(wù)翻番，強化美國市場

　　華爾街知名投行KeyBanc認(rèn)為，此次交易是一次雙贏。兩者在產(chǎn)品組合上可形成互補。“合并后的公司將有機會利用固特異原配和高級替換輪胎的實力，以及固鉑在輕卡和SUV領(lǐng)域的特殊實力。這些品牌歸于一家，可以為經(jīng)銷商和門店統(tǒng)一提供更完整的產(chǎn)品。”固特異方面表示。

　　投資者報告顯示，按2019年業(yè)績計算，合并后的公司銷售額將為175億美元，在全球擁有約7.2萬名員工。固特異CEO理查德·克萊默在投資者電話會議上表示，合并后公司在美國市場上的替換輪胎銷量將達(dá)到6400萬條，而在中國，輪胎市場預(yù)計將在未來幾年快速增長，這筆交易將幫助固特異在中國銷售更多的原配輪胎和替換輪胎。

　　中國和美國是全球最大的兩個輪胎市場，約占全球輪胎行業(yè)總量的1/3。固特異方面指出，這筆交易將“使固特異在中國的業(yè)務(wù)幾乎增加一倍”。同時，通過固特異在中國和美國的2500家零售店，可為固鉑替換輪胎創(chuàng)造更廣泛的分銷渠道。

　　據(jù)統(tǒng)計，2019年，固特異和固鉑在中國合計銷售出500萬條乘用車替換輪胎和900萬條乘用車原配輪胎，在美國則合計銷售了6400萬條乘用車替換輪胎和1000萬條乘用車原配輪胎。

　　■來自馬牌的威脅？

　　對固鉑的收購，或可在很大程度上保住固特異全球第三大輪胎廠商的地位。在很長一段時間內(nèi)，全球輪胎市場上，日本普利司通和法國米其林一直以絕對優(yōu)勢占據(jù)第一位和第二位，而排在第三位的固特異則與第四位的馬牌差距沒有那么大，且近年來，馬牌在逐漸沖擊固特異的地位。

　　從財報來看，固特異2019年銷售額為147億美元，同比下滑5%，凈利潤則為虧損3.11億美元；2020年銷售額為123億美元，再度同比下滑16%，凈虧損擴大至13億美元。相比之下，大陸集團旗下的馬牌輪胎的2019年銷售額為117億歐元（約合142億美元），可謂是不分伯仲。

　　為此，固特異已經(jīng)從2019年開始對其業(yè)務(wù)進行大刀闊斧的改革，砍掉部分業(yè)務(wù)，整合工廠，并在歐洲和北美收購一些知名輪胎經(jīng)銷商，從而擴充銷售渠道。

　　此次收購固鉑，兩者的銷售額合并后可與馬牌拉開一定差距。合并初期，固特異不打算削減制造崗位或工廠，初始成本效益將來自于公司職能、研發(fā)和采購的結(jié)合。