1、項(xiàng)目概況 本項(xiàng)目總投資額為 48,886.00 萬(wàn)元，投資于高端大馬力推土機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目， 其中包括加工設(shè)備、熱處理設(shè)備、裝配設(shè)備、焊接設(shè)備、試驗(yàn)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備、 工裝設(shè)備、信息化軟件、環(huán)保除塵設(shè)備、工程建設(shè)其他費(fèi)用投資、基本預(yù)備費(fèi)等， 本項(xiàng)目不涉及新的土建工程。 本項(xiàng)目實(shí)施主體為山推股份，實(shí)施地點(diǎn)位于山東省濟(jì)寧市高新區(qū) 327 國(guó)道 58 號(hào)，項(xiàng)目建設(shè)周期為 24 個(gè)月。

2、項(xiàng)目實(shí)施的必要性

（1）高端裝備制造業(yè)系國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 高端裝備制造業(yè)是以高新技術(shù)為引領(lǐng)，處于價(jià)值鏈高端和產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)， 決定著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈綜合競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁，是推 動(dòng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的引擎。大力培育和發(fā)展高端裝備制造業(yè)，是提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)核心 競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求，是搶占未來(lái)經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展制高點(diǎn)的戰(zhàn)略選擇，對(duì)于加快轉(zhuǎn) 變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)由制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變具有重要戰(zhàn)略意義。

工程機(jī)械行業(yè)是高端裝備制造業(yè)的重要組成部分。高端大馬力推土機(jī)產(chǎn)業(yè)化 項(xiàng)目中產(chǎn)品屬于發(fā)展改革委修訂發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019 年本）》 中 320 馬力及以上履帶推土機(jī)等裝備，屬于鼓勵(lì)類項(xiàng)目。高端大馬力推土機(jī)是山 推股份綜合設(shè)計(jì)、制造實(shí)力的體現(xiàn)，對(duì)推土機(jī)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、 實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)重大裝備的自主配套保障及戰(zhàn)略安全具有重要的戰(zhàn)略意義，符合國(guó)家長(zhǎng) 遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃和需求。

（2）打造山推股份國(guó)際一流品牌，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求

目前高端大馬力推土機(jī)產(chǎn)品基本上被國(guó)外企業(yè)（日本小松、美國(guó)卡特彼勒、 德國(guó)利勃海爾等公司）主導(dǎo)，整機(jī)及配件主要依賴進(jìn)口，采購(gòu)、維修及外匯成本 高昂。公司研制的 SD90 型號(hào)推土機(jī)是中國(guó)工程機(jī)械高端制造的典型代表，是目 前國(guó)內(nèi)最大馬力、最高效率、最智能化的推土機(jī)。該款產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水 平，打破了國(guó)外公司的技術(shù)封鎖，形成了中國(guó)高端大馬力推土機(jī)的整機(jī)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 及推土機(jī)大馬力傳動(dòng)系統(tǒng)等關(guān)鍵部件的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。 公司現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備已無(wú)法保證大馬力推土機(jī)的擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)，本項(xiàng)目的建設(shè)將進(jìn) 一步提高公司的自研自產(chǎn)能力，推進(jìn)高端大馬力推土機(jī)走出國(guó)門，對(duì)于提升我國(guó) 高端大馬力推土機(jī)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有重要的意義。同時(shí)，也可進(jìn)一步提升高 端大馬力推土機(jī)的核心零部件技術(shù)發(fā)展，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步，提升山推股份 國(guó)際一流品牌效應(yīng)。

（3）“一帶一路”為工程機(jī)械帶來(lái)機(jī)遇

“一帶一路”從 2013 年的倡議變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，截至 2020 年 1 月底，中國(guó)已經(jīng)同 138 個(gè)國(guó)家和 31 個(gè)國(guó)際組織簽署 200 份共建“一帶一路”合作文件，涵蓋基礎(chǔ)設(shè) 施、產(chǎn)能、投資、經(jīng)貿(mào)、金融、科技、社會(huì)等合作領(lǐng)域。“一帶一路”為中國(guó)工程 機(jī)械企業(yè)“走出去”搭建了重要平臺(tái)，通過(guò)借船出海、海外并購(gòu)、海外投資建廠等 方式，讓越來(lái)越多的工程機(jī)械企業(yè)走出國(guó)門，主動(dòng)參與全球競(jìng)爭(zhēng)，為唱響工程機(jī) 械民族品牌，推動(dòng)中國(guó)工程機(jī)械實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了條件。

隨著我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提高，國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)力的提升，工程 機(jī)械行業(yè)企業(yè)實(shí)力在不斷地增強(qiáng)。中國(guó)的工程機(jī)械產(chǎn)能擴(kuò)張與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展相聯(lián) 系，中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)能過(guò)剩局面的化解，一方面需要通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需，另一方面可 以主動(dòng)創(chuàng)造外需拉動(dòng)出口和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“一帶一路”沿線許多國(guó)家亟需工業(yè)化和 資金支持，這為中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)能過(guò)剩的化解和工業(yè)能力的持續(xù)發(fā)展提供出路。

（4）有利于提升產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性，增強(qiáng)盈利能力 目前，公司大馬力推土機(jī)年產(chǎn)量區(qū)間為 10~20 臺(tái)，關(guān)鍵零部件質(zhì)量提升急需 大而精加工設(shè)備及負(fù)荷試驗(yàn)平臺(tái)投入才能保證，本項(xiàng)目開(kāi)展后，將有力解決這一 問(wèn)題。大馬力推土機(jī)毛利率水平較高，其銷量增長(zhǎng)能有效提升公司盈利能力。同 時(shí)隨著大馬力推土機(jī)進(jìn)入礦山市場(chǎng)，將有利于帶動(dòng)其他產(chǎn)品進(jìn)入這一市場(chǎng)領(lǐng)域， 不斷開(kāi)拓公司發(fā)展?jié)摿Α?/p>

山推股份將緊緊抓住產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和工藝調(diào)整兩條主線，完成產(chǎn)品鏈的升級(jí) 優(yōu)化，樹(shù)立名牌戰(zhàn)略，走精品之路，打造高性能、高技術(shù)含量、高附加值的大馬 力推土機(jī)產(chǎn)品體系，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平；圍繞大馬力推土機(jī)制造 特點(diǎn)，配套合適的工藝制造資源，完善和優(yōu)化工藝結(jié)構(gòu)，提高生產(chǎn)效率，全面提 高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3、項(xiàng)目實(shí)施的可行性

（1）符合國(guó)家政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向 近年來(lái)，我國(guó)先后出臺(tái)了《中國(guó)制造 2025》《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和 社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》等一系列旨在促進(jìn)高 端裝備、智能制造發(fā)展的政策，為機(jī)械行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造了寬松良好的政策環(huán)境。

2020 年是我國(guó)實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo),全國(guó)建成小康社會(huì)的收官之年。盡管國(guó) 際環(huán)境依然復(fù)雜，我國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要 矛盾仍然是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。中央經(jīng)濟(jì)工作將繼 續(xù)做好“四個(gè)堅(jiān)持一個(gè)統(tǒng)籌”，以穩(wěn)字當(dāng)頭，實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的穩(wěn)步提升。 2020 年 2 月份以來(lái)，江蘇省、河南省和云南省等省份陸續(xù)發(fā)布了 2020 年重大項(xiàng) 目投資計(jì)劃清單，其中基建投資仍是重要部分。近期中共中央政治局會(huì)議也再次 提出要積極擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定外需，加快推動(dòng)建設(shè)一批重大項(xiàng)目。

（2）大馬力推土機(jī)發(fā)展前景廣闊，為本項(xiàng)目提供良好的市場(chǎng)環(huán)境 大馬力推土機(jī)主要用于大型露天煤礦、鐵礦、銅礦以及石灰石礦等礦山，屬 于工程機(jī)械的重要組成部分。近年來(lái)，隨著國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)的不斷推進(jìn)及大型工程 （包括大型露天礦）的持續(xù)開(kāi)展、人口紅利的逐步消減、國(guó)家環(huán)境保護(hù)措施的不 斷加強(qiáng)，對(duì)性能穩(wěn)定、節(jié)能高效的大馬力推土機(jī)高端產(chǎn)品的需求量不斷增加，推 土機(jī)替代礦山爆破等作業(yè)方式已成為未來(lái)發(fā)展的一種趨勢(shì)。同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查， 用戶對(duì)性能穩(wěn)定、質(zhì)量可靠、價(jià)格適中的國(guó)產(chǎn)推土機(jī)的期望越來(lái)越高。

根據(jù) AEM 協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，自 2010 年以來(lái)，400 馬力以上推土機(jī)的年銷售量平均 在 1,000 臺(tái)左右，其中 2012 年達(dá)至約 1,757 臺(tái)，主要銷售市場(chǎng)包括俄羅斯、澳大 利亞、印度、印尼、加拿大、中國(guó)等；從設(shè)備更新角度看，未來(lái)五年內(nèi)全球主要 礦山的現(xiàn)役大馬力推土機(jī)即將進(jìn)入淘汰更新期，大馬力推土機(jī)市場(chǎng)即將迎來(lái)新一 輪波峰銷售周期。隨著“一帶一路”深入推進(jìn)，工程機(jī)械行業(yè)在海外及“一帶一 路”相關(guān)市場(chǎng)將會(huì)取得更大成就。工程機(jī)械行業(yè)面臨難得的發(fā)展機(jī)遇，增長(zhǎng)勢(shì)頭 明顯。

（3）具備實(shí)施募投項(xiàng)目的技術(shù)實(shí)力和人才儲(chǔ)備等條件 公司作為高新技術(shù)企業(yè)，擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心等多項(xiàng)研發(fā)平臺(tái)，近年來(lái) 公司圍繞大馬力推土機(jī)技術(shù)平臺(tái)建設(shè)，先后與吉林大學(xué)、浙江大學(xué)、同濟(jì)大學(xué)、 長(zhǎng)安大學(xué)、山東理工大學(xué)等多家高校、科研院所建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，取得豐碩科 研成果。公司先后主持承擔(dān) 10 余項(xiàng)國(guó)家級(jí)、省部級(jí)平臺(tái)建設(shè)的科技攻關(guān)項(xiàng)目和 一些大型工程項(xiàng)目，獲得多項(xiàng)國(guó)家和省部級(jí)成果獎(jiǎng)勵(lì)。目前在大馬力推土機(jī)技術(shù)平臺(tái)上已擁有 30 多項(xiàng)國(guó)家專利，這些科研成果確保了公司大馬力推土機(jī)產(chǎn)品的 技術(shù)水平和可靠性在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固和加大，主要技術(shù)指標(biāo)達(dá)到或接近 當(dāng)代國(guó)際先進(jìn)水平。

公司一直重視內(nèi)部管理水平的提升，建立了較好的管理基礎(chǔ)。公司一直十分 重視加強(qiáng)核心技術(shù)人員培養(yǎng)與儲(chǔ)備，通過(guò)建立有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬福利體系，確保核 心人員的持續(xù)穩(wěn)定；通過(guò)建立優(yōu)秀人才培養(yǎng)模式，內(nèi)外相結(jié)合的培訓(xùn)體系，實(shí)現(xiàn) 核心人員的成長(zhǎng)和梯隊(duì)建設(shè)，有效地降低人才流失的風(fēng)險(xiǎn)。

4、項(xiàng)目投資概算 本項(xiàng)目的主要建設(shè)內(nèi)容包括設(shè)備投資、工程建設(shè)其他費(fèi)用投資、基本預(yù)備費(fèi) 等。本項(xiàng)目新增固定資產(chǎn)建設(shè)投資 48,886.00 萬(wàn)元，投資概算如下：

5、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益

基于公司歷史數(shù)據(jù)及市場(chǎng)預(yù)測(cè)，項(xiàng)目建成后的項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率為 16.69%，稅后投資回收期 7.85 年，經(jīng)濟(jì)效益良好。

6、項(xiàng)目備案環(huán)評(píng)事項(xiàng)

本項(xiàng)目相關(guān)備案、環(huán)評(píng)等事項(xiàng)尚在辦理過(guò)程中，公司將根據(jù)相關(guān)要求履行審 批或備案程序。

（二）補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款

1、項(xiàng)目概況 本次非公開(kāi)發(fā)行，公司擬使用不超過(guò) 23,571.21 萬(wàn)元募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng) 資金及償還銀行借款，以增強(qiáng)公司資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展 提供可靠的流動(dòng)資金需求保障。本次募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款的規(guī) 模綜合考慮了公司現(xiàn)有資金情況、公司未來(lái)運(yùn)營(yíng)資金需求缺口以及公司發(fā)展戰(zhàn)略 等因素，整體規(guī)模適當(dāng)。

2、項(xiàng)目實(shí)施的必要性

（1）增加公司營(yíng)運(yùn)資金，提升公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

公司所處行業(yè)為工程機(jī)械行業(yè)，隨著國(guó)家基建、房地產(chǎn)和采礦等下游客戶對(duì) 產(chǎn)品品質(zhì)要求的不斷提高，公司需要對(duì)相關(guān)工程機(jī)械產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和工藝持續(xù)改進(jìn)， 以保證業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。近年來(lái)，隨著工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模不斷攀升，公司經(jīng) 營(yíng)規(guī)模也在進(jìn)一步擴(kuò)張，因此在原材料采購(gòu)、研發(fā)支出等方面存在較大的流動(dòng)資 金需求。通過(guò)本次募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款的實(shí)施，能有效緩解公 司快速發(fā)展帶來(lái)的資金壓力，有利于增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)能力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是公司 實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的切實(shí)保障。

（2）降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

本次發(fā)行完成后，公司資本實(shí)力將得以增強(qiáng)，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模相應(yīng)增加， 資產(chǎn)負(fù)債率下降，資本結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。公司營(yíng)運(yùn)資金得到有效補(bǔ)充，有助于 節(jié)省公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高償債能力，公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和盈利 能力將進(jìn)一步提升，有利于實(shí)現(xiàn)全體股東利益的最大化。

三、本次非公開(kāi)發(fā)行對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況等的影響

（一）本次非公開(kāi)發(fā)行對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的影響

本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金將用于高端大馬力推土機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后， 將擴(kuò)大高端大馬力推土機(jī)產(chǎn)能，提升產(chǎn)品性能，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，增強(qiáng)公司產(chǎn) 品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，可以提升研發(fā)系統(tǒng)管理能力，帶動(dòng)其他產(chǎn)品發(fā)展，有助于 公司提升研發(fā)技術(shù)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，進(jìn)一步鞏固公司的行業(yè)地位，對(duì)公司可 持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

（二）本次非公開(kāi)發(fā)行對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響

本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，公司的資本實(shí)力與資產(chǎn)規(guī)模將得到提升，資金流動(dòng) 性及償債能力將有所提高，資本結(jié)構(gòu)和抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力也將得到改善和增強(qiáng)。 （三）本次非公開(kāi)發(fā)行對(duì)即期回報(bào)的影響

本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，公司總股本將有所增加，募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生的 經(jīng)營(yíng)收益需要一定的時(shí)間才能體現(xiàn)，因此公司存在每股收益在短期內(nèi)被攤薄的可 能性。公司擬通過(guò)加快募投項(xiàng)目投資進(jìn)度、加強(qiáng)募集資金管理、完善公司治理、 進(jìn)一步完善并嚴(yán)格執(zhí)行利潤(rùn)分配政策、優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制等措施，提升資產(chǎn)質(zhì) 量，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展，以填補(bǔ)股東回報(bào)。

四、可行性分析結(jié)論

綜上所述，本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目符合相關(guān)政策和法律法規(guī)，符合公司的現(xiàn)實(shí)情況和戰(zhàn)略需求，有利于增強(qiáng)公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù) 規(guī)模，提升公司行業(yè)地位，符合全體股東的根本利益。