摘要：公司是寬帶接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信核心芯片及智能電網(wǎng)核心芯片供應(yīng)商，并逐漸向車載網(wǎng)關(guān)和工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域拓展。

核心要點：

1、具備物理層核心通信算法能力和大型SoC芯片設(shè)計能力

在電力線載波通信芯片相關(guān)的算法與軟件、接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)芯片相關(guān)的算法與軟件、模擬電路設(shè)計、數(shù)?；旌虾桶鎴D設(shè)計等方面形成了諸多核心技術(shù)，主要產(chǎn)品和技術(shù)處于國內(nèi)先進水平。公司是國內(nèi)少數(shù)具備物理層核心通信算法能力和大型SoC芯片設(shè)計能力的公司之一，并同時具備65nm／40nm／28nm CMOS工藝節(jié)點和14nm／7nm／5nmFinFET先進工藝節(jié)點物理設(shè)計能力。

2、客戶資源豐富，在手訂單充足

在電力線載波通信領(lǐng)域，公司客戶為國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)HPLC芯片方案的提供商；在接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域，主要應(yīng)用于烽火通信、共進股份、D－link、Iskratel、Alpha、億聯(lián)和中廣互聯(lián)、英國電信、德國電信和西班牙電信等；在芯片版圖設(shè)計服務(wù)業(yè)務(wù)方面，主要服務(wù)于紫光同創(chuàng)等IC設(shè)計公司。此外，向中廣互聯(lián)、深圳達新及西安磊業(yè)的在手訂單金額分別為11，723．74萬元、46，074．18萬元及22，863．19萬元，在手訂單金額較大。

3、擴展局端產(chǎn)品，發(fā)展無線WiFi芯片

公司正進行支持G．fast技術(shù)的第四代接入網(wǎng)終端芯片的研發(fā)，可實現(xiàn)最高2Gbps的傳輸速率，并采用12nm工藝，目前已處于量產(chǎn)樣片階段。公司目前正對支持VDSL2 35b技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的16 端口局端芯片進行研發(fā)，現(xiàn)已完成流片，即將量產(chǎn)。此外，公司持續(xù)在無線WiFi傳輸領(lǐng)域投入研發(fā)，支持IEEE 802．11ac（即WiFi5）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品已于2021年上半年實現(xiàn)銷售，支持IEEE 802．11ax（即WiFi6）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的芯片也正在研發(fā)過程中。

4、快速進入工業(yè)領(lǐng)域，逐步切入車載通信芯片市場

憑借在通信SoC芯片方面的技術(shù)積累以及近年來在工業(yè)通信方向的研發(fā)投入，將實現(xiàn)工業(yè)通信領(lǐng)域相關(guān)芯片產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。同時，已經(jīng)在智能車載以太網(wǎng)網(wǎng)關(guān)通信系統(tǒng)平臺方面具備技術(shù)積累，將完成創(chuàng)新型智能車載以太網(wǎng)網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)的商用，并應(yīng)用于車載信息娛樂系統(tǒng)、輔助駕駛通信系統(tǒng)、信息互聯(lián)系統(tǒng)、智能駕駛通信等。

盈利預(yù)測：我們預(yù)計2021－2023年公司營收分別為6．16／8．22／10．98億元，歸母凈利潤分別為0．79／1．04／1．52億元。

風(fēng)險提示：

（1）公司接入網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)波動風(fēng)險；

（2）客戶結(jié)果變化的風(fēng)險；

（3）國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險；

（4）晶圓緊張加劇的風(fēng)險。